经纬股份竞争力存疑:应收账款高、坏账多、对外扩张不利-讯飞彩票唯一官网下载,讯飞彩票平台注册

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近期全国普遍出现高温天气,导致用电量激增,部分地区出现停电现象。优秀的电力工程设计可以很好地避免这种情况。

7月26日,从事电力咨询与设计的杭州经纬信息技术有限公司(简称“经纬股份有限公司”)即将出席会议,拟登陆创业板市场。

经纬股份有限公司于2021年12月申请创业板IPO,经3轮询价获准。本次IPO保荐机构为海通证券,保荐机构为李守伟、赵忠堂,审计机构为致同会计师事务所。

相比同行业超过15亿上市公司的营收规模,经纬2021年营收仅为3.5亿元,业务规模略显单薄。然而,微薄的收入背后,其2021年末应收账款余额高达2.8亿元,部分客户被列为失信人。公司将如何处理高额应收账款下的坏账问题,能否顺利进行?通过创业板上市委员会审议会?

【概述】

与同行业可比上市公司相比,经纬股份的研发投入明显较低,员工薪酬水平较低,发明专利仅3项,技术储备指标也低于同行业可比上市公司。作为一家以电力咨询和设计为核心业务的企业,经纬的市场竞争力值得怀疑。

这或许可以解释为什么公司存在业务领域集中、客户大的现状,对外扩张的瓶颈难以突破,发展空间有限。 2021年公司浙江省收入占比65.08%,主营业务前五名客户收入占比65.37%。

经纬股份主要客户集中度高,还伴随着应收账款占比高、回款慢和坏账问题。截至2021年底,公司应收账款余额高达2.8亿元,应收账款余额占其2021年营业收入的69.42%,高额的应收账款也导致经营现金流恶化。此外,不少客户被列为失信,相应的应收账款预计无法收回。

竞争力存疑,企业难以走出浙江

经纬股份有限公司2003年成立时,主要从事地理信息业务,但业务规模较小。公司分别于2006年和2012年获得测绘丙级资质证书和测绘乙级资质证书,并通过为浙江省有关电力部门提供地理信息数据和电力数据普查,逐步进入电力行业.

2013年,经纬股份有限公司成立子公司宏盛电力,以专业从事电力咨询设计业务为主体,开发电力行业客户,为电力用户提供电力咨询设计和电力工程建设服务。服务。 2019年至2021年,经纬股份实现主营业务收入2.84亿元、3.36亿元、3.52亿元,其中电力工程技术服务业务收入2.49亿元、2.96亿元、3.03亿元,占当前主营业务。收入占比分别为87.45%、88.28%、86.18%。是经纬股份的核心业务,也是公司业绩增长的主要动力。

以同类核心业务收入占比50%以上为标准,经纬股份选择永福股份(300712.SZ)和苏文电力(300982.SZ)进行可比同行业的上市公司。但与同行业可比上市公司相比,公司业务规模小,研发投入低,发明专利数量等技术储备薄弱,竞争力存疑。

2021年,永福股份和苏文电力的收入规模分别为15.68亿元和18.56亿元。同期经纬股份有限公司主营业务收入仅为3.52亿元,其中电力工程技术服务业务收入仅为3.03元。 1亿元,不到永福营收的五分之一,不到苏文电气营收的六分之一。

电力工程涉及公共安全,因此客户一般选择资质高、技术实力强、市场综合认可度高的公司。目前,国家电网公司、南方电网公司、中国能建、中国电建等国有企业及其下属设计院、部分省级电力设计院等大型国有企业,占据电力工程技术服务行业主流市场份额,服务于电力工程技术服务行业。第一梯队的企业大多成立较早,业务积累丰富,业务资质齐全,具备整合完整的全产业链服务能力。

与一线企业相比,经纬股份以电力咨询设计业务为核心,工程建设业务为辅。据中国电力规划设计协会统计,2019年至2021年,经纬股份的市场份额仅为0.15%、0.14%、0.11%,存在市场竞争力不足的风险。

同时,经纬股份在研发投入、员工薪酬水平、技术储备等方面似乎都逊于同行。 2019年至2021年,公司研发费用率分别为7.04%、6.54%、6.03%。同期,同行业可比上市公司平均研发费用率分别为16.75%、18.21%和15.77%。公司的研发费用率显着降低。 .同期,公司员工平均工资分别为16.26万元、16.68万元、18.33万元。同行业可比上市公司员工平均工资分别为20.98万元、21.59万元、23.74万元。员工的平均工资也明显低于行业水平。

对于以技术服务为核心业务,对技术和设计师专业能力有要求的经纬来说,似乎埋下了技术人才流失的风险。 2019-2021年,公司整体离职率分别为27.18%、15.57%、19.36%,其中技术人员中设计人员离职率分别为37.07%、19.57%、23.16%,离职率分别为研发人员分别为16.83%和19.59。 %, 20%。不难发现,经纬股份的研发人员流失率和设计师流失率,明显提升了公司原本较高的整体流失率。

从技术储备指标来看,截至2022年6月30日,经纬股份仅有3项发明专利,其中1项于2022年6月10日新授权,而同行业可比公司永福股份、苏文电力有限公司专利 发明专利数分别为142件和101件。

上述劣势似乎限制了经纬的业务拓展能力。公司成立至2018年,业务收入主要来自浙江省。 2018年公司启动了全国战略扩张,但很快因为全国业务扩张不及预期,同时人事薪酬等刚性支出较多,导致现金流压力较大。 2019年战略扩张转向重点区域发展战略。

截至目前,公司重点区域发展战略主要体现在内蒙古市场,但开发内蒙古市场的主要方式是吸引内蒙古当地电力市场拥有渠道资源的自然人吴永生,加入公司,加入公司。收入主要来自单一主要客户内蒙古电力集团。

2019年至2021年,经纬浙江省营业收入占比分别为51.89%、57.46%、65.08%。浙江省仍是公司的主要收入来源。 2019年至2021年,公司来自内蒙古的收入占比分别为14.95%、18.84%、13.6%。报告期内,公司来自浙江省和内蒙古的总收入占比分别为66.84%、76.3%和78.69%。不难发现,经纬股份的业务布局具有高度的地域集中度。

此外,经纬股份的下游销售也针对特定的大客户。报告期内,公司电力工程技术服务业务前五名客户销售额分别占主营业务收入的46.26%、55.11%、45.85%。第一大客户和第二大客户,这两个大客户的总销售额分别占当期收入的33.95%、38.58%和34.56%。

值得注意的是,2021年内蒙古电力集团经纬股份的销售额将从上年的5125.07万元下降至3527万元,同比下降31.18%。经纬股份在内蒙古重点区域的市场拓展能否顺利,或许还不得而知。

应收账款高,部分客户失信

另一个考验经纬股份能否实现业务可持续增长的问题,是依赖经纬股份主要客户的销售催收问题以及相关的坏账损失风险。

2019年至2021年,公司应收账款账面价值分别为1.27亿元、1.96亿元、2.44亿元,分别占当期营业收入的44.81%、58.39%、69.42%。截至2021年底,公司应收账款余额占营收规模近70%。

应收账款回款缓慢也导致经纬经营现金流恶化。 2019年至2021年,公司实现净利润3808.41万元、6436.5万元、6714.22万元,经营活动产生的现金流量净额分别为4114.25万元、2657.38万元、1659.51万元。相应的净现金比率分别为1.08、0.41和0.25。虽然公司报告期内净利润持续增长,但实际经营现金流入持续减少,净利润更多地保持在账面“数”中。

高额的应收账款也带来高额的坏账风险。 2019年至2021年,经纬股份有限公司计提的应收账款坏账准备分别为1817.51万元、2471万元和3462.8万元。具体而言,在公司单项计提坏账准备的明细中,曾出现过不少应收客户账款预计无法收回且已全部计提坏账的情况。上述客户包括:汇宝智能科技(上海)有限公司(简称“汇宝智能上海”)、益阳信通有限公司、北京东方道尔信息技术有限公司、嘉兴欧亚置业有限公司(简称“汇宝智能上海”)“嘉兴欧亚”)、中国广电黑龙江网络有限公司、贵州凯利开元城市投资发展有限公司(简称如“凯利开元”)、天宇通信集团有限公司(简称“天宇通信”)等。主要原因是资金短缺。此外,部分客户出现破产、清算、注销等情况,但核销金额不大。

时代商学院查询上述客户的公开数据发现,上述企业中,凯利开元、嘉兴欧亚、汇宝智能上海、天宇通信已被列入天眼查、奇查查失信名单.限制法人等消费。

(全文3148字)

【参考】

经纬股份招股说明书、上市保荐函、询价回复函、法律意见书等 深交所官网

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